"3P"齐降：硬着陆之声再起

　　亚洲金融危机过后10年，宏观经济"硬着陆"之声再起。昨日，国家统计局新闻发言人李晓超在今年前三季度国民经济运行情况新闻发布会上披露：前三季度，我国经济（GDP）同比增长9.9%，增速较上年同期回落2.3个百分点。其中，9月份当月经济增速仅为9%，接近此前部分学者所认定的经济增速底线。

　　与此同时，今年前三季度，我国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨7.0%，涨幅较上年回落0.9个百分点。其中，9月份CPI同比上涨4.6%，连续第5个月回落。此外，工业品出厂价格（PPI）同比上涨8.3%。其中，9月份上涨9.1%，涨幅比上月回落1个百分点，今年以来出现首度下降。

　　代表经济增速的GDP数据和代表通胀水平的CPI数据"双降"，意味着我国宏观已经明显减速。而不少专家更是在昨日直陈，当前宏观经济"硬着陆"的风险正在加大。

　　经济增速创5年新低

　　尽管市场对今年第三季度的GDP数据"不会太好看"抱有心理准备，但9.9%的前三季度累计增速和9%的第三季度单季增速还是让市场大为震惊。此前，市场曾普遍预期第三季度GDP增速为9.6%。

　　作为我国经济发展状况最为直观的反应，本季度单季GDP增速已是从去年第二季度以来，连续第5个月呈现回落态势。去年第二季度以来，我国的GDP增速分别为12.7%、11.5%、11.1%、10.6%、10.1%、9.0%。

　　更为关键的是，无论是从单季增速来看，还是从累计增速来看，这一数据均是从2003年第三季度以来我国经济的最低增速。改革开放30年来我国经济增速的平均值也有9.8%。

　　银河证券宏观经济分析师郝大明认为，长期以来拉动我国经济增长的动力--投资和出口的大幅回落造成了我国经济增长速度的明显回落。

　　根据国家统计局公布的数据，如果剔除价格上涨因素，三季度我国城镇固定资产投资实际增速为17.4%，比去年同期回落3.9个百分点。

　　出口形势的下滑就更加显而易见。受到国际金融危机的影响，今年前三季度净出口仅拉动中国经济增长了1.2个百分点，比去年同期下降了1.2%。

　　作为拉动经济增长三驾马车的最后一个因素--消费，目前看起来还算不错，其本月18.6%的实际增速创出了10年来的最好水平。不过，兴业银行资金运营中心首席宏观经济分析师鲁政委不无忧虑地指出，随着奥运因素的消失及未来的收入预期悲观，该数据或许"貌强实弱"。

　　工业值增速创7年新低

　　特别让人忧心的是，工业增加值数据在本月依然没有好转。

　　根据国家统计局的数据，今年前三季度规模以上工业增加值同比增长15.2%，其中，9月份仅增长11.4%。较上月继续大幅下滑了1.4个百分点。如果剔除每年春节异常波动情况，该增速也是自2002年3月份以来7年中的最低增速。简单地说，工业增加值能够直接说明企业的生存状况。

　　在此前的几个月，由于受到奥运会因素的影响，限电、限产等因素曾在一定程度上限制了工业增长值增速。经济学家虽然每每"失望"，但大都认为，工业增加值会在本月迎来反弹。

　　"不过，最终的下落表明，企业对未来经济前景预期日益悲观，经济活力已经显著下降。"鲁政委说。

　　"硬着陆"风险加大

　　随着物价快速回落，而GDP等主要宏观经济的数据又纷纷下滑，市场上终于再次传出了宏观经济有"硬着陆"风险的声音。

　　所谓"硬着陆"，简单的理解就是，经济增速急剧下滑，经济活跃度明显下降。与此同时，经济生活领域出现失业率上升、居民不敢消费、企业不敢生产等情况。

　　自改革开放以来，我国共出现了两次由于外需放慢带来的经济下滑，上一次便是发生在1997年的亚洲金融危机之后。其时，我国GDP增长率从1996年的10%迅速下滑到了1999年底的7.6%。

　　申银万国首席宏观经济分析师李慧勇在昨日数据公布后的第一时间指出，由于当前经济增长率已经开始低于9.8%的潜在增长率水平，"经济硬着陆的风险明显加大"。

　　上海证券的一位分析师则指出，1997年是我国上一次通货紧缩的开端年，当GDP数字在当年三季度由10%以上下滑到9%以下，持续5年的通货紧缩开始，因此，本季度经济增速下滑至9%可以被视作是进入了通货紧缩的经济增速转折点。

　　但银河证券首席经济学家左小蕾却对"硬着陆"不以为意。在她看来，GDP数据的突然下降不能说明全部问题，就业数据和保持更高层次的增长，比GDP数据更具说服力。
　GDP增速跌至个位数 救经济刻不容缓
　　前三季GDP增速跌破10%至9.9%，9月GDP增速跌至9.0%

　　9月CPI创15个月新低至4.6%，9月PPI自去年10月以来首现回落至9.1%
　　中国经济增速下滑的信号进一步增强--前三季度国内生产总值（GDP）增幅近十年来首次降至个位数。

　　昨日，国家统计局召开的三季度经济运行情况发布会传来消息，今年前三季度GDP同比增长9.9%，居民消费价格指数（CPI）同比上涨7.0%。

　　国家统计局新闻发言人李晓超表示，中国经济发展的基本面是好的，下阶段要采取灵活审慎的宏观调控政策，进一步增强预见性、针对性和灵活性，促进经济平稳较快增长。

　　【数据速览】
　　GDP连滑五季 CPI、PPI双降

　　数据表明，前三季度GDP为201631亿元，同比增长9.9%，比上年同期回落2.3个百分点，至此，自去年二季度以来GDP已是连续第五个季度呈回落走势。第一产业增加值21800亿元，增长4．5％，加快0．2个百分点；第二产业增加值101117亿元，增长10．5％，回落3．0个百分点；第三产业增加值78714亿元，增长10．3％，回落2．4个百分点。其中，9月份GDP增速跌至9.0%。

　　前三季度，全社会固定资产投资116246亿元，同比增长27．0％，比上年同期加快1．3个百分点。社会消费品零售总额77886亿元，同比增长22．0％（9月份增长23．2％），比上年同期加快6．1个百分点。进出口总额19671亿美元，同比增长25．2％，比上年同期加快1．7个百分点。其中，出口额10741亿美元，增长22．3％，回落4．8个百分点；进口额8931亿美元，增长29．0％，加快9．9个百分点。贸易顺差1810亿美元，同比减少47亿美元。

　　前三季度，CPI同比上涨7．0％，涨幅比上半年回落0．9个百分点，其中，城市上涨6．7％，农村上涨7．7％。其中，9月份CPI同比上涨4.6%，比上月回落0.3个百分点。5月份以来，CPI涨幅已逐月降低 （5月7.7%、6月7.1%、7月6.3%、8月4.9%），并创出自去年7月以来的最低点，即创出15个月新低。

　　从拉动经济的 "三驾马车"来看，固定资产投资平稳较快增长，投资结构有所改善；国内市场销售增速继续加快，城乡消费均较快增长；出口增速有所回落。

　　另外，前三季度生产者价格指数（PPI）同比上涨8.3%，其中9月份上涨9.1%，涨幅比上月回落1.0个百分点，这是自2007年10月份以来的首次增长幅度回落。9月份CPI及PPI这两个核心经济指标均出现了不同程度的下滑。

　　【数据解读】
　　中金下调今年GDP至9.7% 专家认为PPI或入下降通道

　　关于GDP，中金公司报告指出，三季度经济数据表明，经济增速正显著放缓，中国已随全球经济进入下行周期。报告指出，三季度GDP增速低于中金预期的9.3%，更低于市场预期的9.7%，比二季度显著放缓1.1个百分点，原因主要是出口与房地产两大引擎同时放缓。

　　中金预计，未来出口将遭遇全球实体经济恶化与信贷萎缩的双重打击，房地产投资也将进一步放缓，"我们下调今年GDP增速至9.7%，CPI至6.2%，并维持明年经济增长7.3%的判断。"

　　国家信息中心宏观经济处处长张永军认为，二、三季度油电价格上涨，造成生产成本高涨，会影响企业的盈利情况。此外，因为奥运期间很多企业开工不足，也是GDP下滑的原因之一。张永军分析，随着以上两个方面因素影响的消除，第四季度的GDP可能会有一定的反弹，但"全年的GDP增长率应在10%以下。"

　　李晓超昨日则表示，虽然三季度GDP同比增幅只有9%，较二季度出现大幅下降，但前三季度国内生产总值增长仍达到9.9%，"这个增速仍略高于改革开放以来9.8%的年平均增速，而且这一速度是在经济规模较大的基础上实现的，更显得可贵。"

　　前日，国家统计局局长马建堂在一个高端论坛上刚刚提出，学界应在合适的增长区间上多加研究，减弱一点增长的压力，"当然，速度太低了也不行。"

　　关天CPI，上海证券分析师李剑峰认为，CPI涨幅继续回落的原因主要有三方面：第一，前期出台的系列紧缩政策抑制了总需求及价格过快上涨；第二，在CPI构成中占很大比重的食品等价格的持续回落带动CPI整体回落；第三，去年CPI的翘尾因素影响在继续减弱。张永军认为，GDP和CPI关系密切，受经济情况影响，CPI的涨幅就会相应出现回落。

　　李晓超也表示，居民消费价格涨幅出现回落，可以说是一系列宏观调控政策出台实施的结果，也是与有针对性地对控制价格采取的措施有关，同时与国际价格涨幅回落也有不小的关系。

　　关于今后CPI走势，李晓超说，经济运行中的确存在着促使居民消费价格低位运行的一些有利因素，比如总供给和总需求的矛盾缓解，有利于控制居民消费价格的过快上涨，来自国际价格传导的压力也有所减弱。但李晓超强调，经济运行中还存在着一些影响价格上涨的因素和一些不确定因素，比如上游产品价格仍处于高位，再比如国际初级产品价格涨幅虽有所回落，但涨幅仍比较高，并且未来的走势可能还取决于国际金融市场向什么方向变化，"因此我们对居民消费价格上涨还不能掉以轻心。"

　　关于今后PPI走势，专家认为生产资料价格有可能自此进入下降通道，消费价格和生产价格之间的差幅正在缩小，工业利润情况将有所改善。李剑峰与张永军在接受记者采访时均表示，PPI在下半年的下降幅度会加快。

　　【政策前瞻】
　　四季度主抓保增长再度降息预期强烈

　　针对三季度数据，李剑峰预测，在外需明显放缓且还将继续恶化的情况下，如何启动内需、维持经济增长就成为四季度的主要任务，而这必然要依靠配套的放松政策才会得以实现。预计后期在促进投资、出口、消费方面都将有政策出台，主要目的一是保增长，二是促就业，"具体到货币政策而言，继续调低准备金率、下调利率以及放松信贷额度都是可以预期的政策。"

　　申银万国证券高级宏观经济分析师李慧勇认为，在目前的严峻形势下，政府需要尽快并随时准备出台三方面措施：一是再度出台降息和降低存款准备金率等银根放松措施；二是进一步减税，包括降低个人和企业税负，提高其购买力；三是增加财政支出，通过对中低收入阶层的收入补贴等，加大对居民的转移支付力度，还有扩大基础设施投资等。

　　李晓超则表示，针对今年运行出现的新情况和新问题，特别是经济增速放缓、企业实现利润和财政收入增速回落，10月17日召开的国务院常务会议对这些问题进行了研究，并做出了总体安排和部署。"我们相信随着这些政策措施的实施和落实，必将会取得预期效果。"

　　李晓超认为，扩大内需一方面靠投资，一方面靠消费。从现阶段来看，农业以及包括交通、城市建设等在内的基础设施建设还需要大量投资；此外，城乡居民改善住房的愿望十分强烈，对汽车等主要耐用消费品的需求也比较强劲，对满足各层次的服务需要仍很旺盛。
降7个百分点 9月财政收入增幅继续回落
　　财政部昨日发布的9月全国财政收支情况显示，9月份全国财政收入4217.22亿元，同比增长3.1%，增幅比上月回落7个百分点，是继8月份增幅回落6.4个百分点后幅度更大的一次回落；全国财政支出4948.94亿元，同比增长11.6%，增幅比上月回落7.2个百分点。

　　下半年收入增速大降

　　昨天，财政部科研所副所长王朝才向《每日经济新闻》表示，9月财政收入同比下降的原因包括增值税、营业税的锐减，房地产行业、出口行业的税收不同程度下降，央行暂停利息所得税，以及全球经济不景气导致的经济增长放慢等，他还表示，下半年财政收入增速放缓是正常的。

　　财政部称，1~9月全国财政收入48946.86亿元，同比增长25.8%；全国财政支出36428.14亿元，同比增长25.5%。今年前9个月，全国财政收入增长呈前高后低、逐月回落态势。

　　实际上自7月开始，我国财政收入增幅同比就大幅度下降。财政部数据显示，7月全国财政收入6073.52亿元，同比增长16.5%，增速比6月回落14.2个百分点。7月全国财政支出4561.44亿元，同比增长40.9%。

　　8月份，全国财政收入3847.93亿元，比去年同月增长10.1%，增幅比7月回落6.4个百分点。全国财政支出4035.74亿元，比去年同月增加609.07亿元，增长17.8%。

　　预期四季度支出大增

　　财政部认为，财政收入1~9月累计增幅较高，主要是由于上半年收入较快增长拉动。而上半年财政增收较多，主要是由于去年企业实现利润大幅增长，从而带动今年上半年汇算清缴所得税增收较多，再加上去年税率上调带动今年上半年证券交易印花税翘尾增收。而在第三季度，上述特殊增收因素消失，再加上经济增速回落，企业效益明显下降，股市楼市持续低迷，以及财政为促进经济平稳较快发展出台的相关政策形成的减收效应进一步显现，财政收入增长下滑趋势明显。

　　事实上，7月份财政部已经发出预测，受前期拉动增收的一些特殊因素消失和相关税收政策调整等因素影响，预计后几个月收入可能延续7月份增幅较低的态势。

　　王朝才认为，第四季度的财政收入将会有回暖。他表示，只要GDP增长保持8%~9%，全年财政收入增长10%以上是没有问题的。

　　王朝才指出，财政支出增速下滑实际上是进入了正常的运行轨道，前几个月大幅度的支出中包含了抗震救灾、奥运会场馆建设支出。基于国务院出台一系列财政支出措施，第四季度预期财政支出将大幅增加。
经济增速显著放缓 保增长措施有望集中出台
　　国家统计局昨天公布的数据显示，中国国内生产总值（ＧＤＰ）前三季度同比增长９．９％，经济保持了平稳较快发展。不过，与去年同期相比，前三季度中国ＧＤＰ增速回落２．３个百分点。

　　如果回顾一下历史数据，中国经济增长放缓的趋势更加明显。一季度，中国ＧＤＰ同比增长１０．６％，二季度增长１０．１％，而三季度仅增长９．０％。

　　分析人士指出，当前中国经济增速的回落，既是主动调控的结果，也是外部经济环境变化的结果。在新的形势下，保经济增长应该成为宏观政策的主要着眼点。

　　三季度经济增速放缓

　　清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，三季度经济增速放缓，举办奥运会也是其中的重要因素。在奥运会筹办过程中，经济的正常运行受到了一定影响。因此，奥运会举办完之后，中国经济很可能会有一个恢复性的反弹。

　　李稻葵同时指出，经济增速确实有所放缓，但是仍然处在高速运行的状态，中国仍然处在强劲的经济发展周期之中。

　　中国银行经济学家谭雅玲也指出，中国必须要调整经济结构，提高经济质量，就很难避免经济的波动，总体而言，9.9%的速度是符合宏观调控预期的。
　　
　　未来经济面临更大挑战

　　在当天的新闻发布会上，国家统计局新闻发言人李晓超表示，当前的世界金融危机波及面广，影响度深，目前尚未出现好转的迹象，仍处于不确定和动荡之中，中国也受到了很大的影响。

　　全球经济进一步低迷或将使消费需求大幅减弱，中国的出口增速明显回落。数据显示，前三季度，中国的出口额为10741亿美元，增长22.3%，回落4.8个百分点；进口额为8931亿美元，增长29.0%，加快9.9个百分点。贸易顺差为1810亿美元，同比减少47亿美元。前三季度，实际使用外资金额为744亿美元，增长39.9%，比上年同期加快29.0个百分点。

　　交银国际研究部主管杨青丽认为，从第三季度有关数据来看，"未来一年国内出口企业将承受更大压力。"

　　银河证券宏观高级分析师张新法也持有同样看法。他认为原因在于，美国实体经济在金融风暴中受到的影响，目前还没有完全释放出来；欧盟和日本等国受美国影响较大，因此可能进一步影响中国的外需。

　　张新法表示，从国内来看，珠三角地区外向出口型企业受影响较为明显，虽然国家可能采取一系列调整措施，比如调高出口退税率等，但是不能马上逆转趋势。
　　
　　宏观政策有较多调整余地

　　虽然中国经济在全球金融危机中同样受到冲击，但是李晓超表示，中国的财政、货币、产业和出口政策都有较多的调整余地。他说，中国去年12月提出的从紧货币政策是针对当时的经济过热风险。而目前整体宏观调控方向由"双防"转为"一保一控"，货币政策有随之调整的必要。

　　日前，国务院召开常务会议，分析当前经济形势，安排部署四季度经济工作。会议提出，四季度要采取灵活审慎的宏观经济政策，尽快出台有针对性的财税、信贷、外贸等政策措施，继续保持经济平稳较快增长。

　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，货币政策方面，中国已进入降息周期，未来12个月内基准贷款利率和存款利率分别将被下调81-135个基点以及27-81个基点；存款准备金率将被下调350-550个基点。

　　西南证券高级宏观分析师董先安也认为，宏观调控的重点是改变市场预期。改变预期，最管用的是猛降利率，直到市场信心恢复。等到风平浪静时，再进行及时回调。

　　高盛则预计，有关部门将进一步放松调控政策，2009年年底之前将进一步下调基准利率120-170个基点，并多次下调存款准备金率。其中，降低房地产交易税、提高纺织类产品出口退税等大多数调整措施可能会在近期集中出台。

　　值得注意的是，本次新闻发布会由原定的10月21日提前至20日举行，这是统计局今年以来第二次更改原定安排，再度引发了市场对有关部门可能在数据发布后推出宏观调控政策的预期。
　11月底中央经济会议或将出重大政策
　　针对国务院出台的十大宏观经济调控措施，中共中央政策研究室副主任郑新立透露--

　　17日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，部署了我国第四季度经济工作的十项措施，用以刺激经济保持稳定的增长态势，分析人士昨日对本报记者表示，我国将在年底之前再次出台调控措施，大幅放宽货币政策，例如可能将一年期存款利率降至3%，存款准备金利率或将调低到13%以下等。而中共中央政策研究室副主任郑新立近日也透露，有关部门正在抓紧研究针对明年的重大政策，并将在近期出台。其中，对房地产等产业的政策也正在研究阶段，并可能在11月底的中央经济会议上做出重大决策。

　　楼市：鼓励楼市消费不能被误读

　　近日，杭州、上海等18个城市相继推出刺激楼市政策，具体举措包括向市民提供购房补贴、延长还款期限、减免相关税费和调高公积金贷款最高额度等，引起了社会广泛关注。

　　17日，温家宝总理在国务院常务会议提出，要加大保障性住房建设规模，降低住房交易税费，支持居民购房。这也是自2003年起，政府对房地产的态度由限制首次转变为鼓励。

　　18日，住房与城乡建设部副部长仇保兴在"中国市长论坛"上，首次对各地刺激楼市政策正式表态："应该给各城市政府一定的自由度，各地政府应该说有能力、也有责任作出一些政策上的选择。"仇保兴表示，住房与城乡建设部正在密切观察各个城市的政策动向，并评估各种措施的效应，哪些应该继续发扬，哪些应该终止，适当时会拿出规范意见。

　　不难看出，在"多管齐下"刺激内需的形势下，刺激房地产重新成为拉动内需的重要方式。那么，这一举措是否意味着中央政府大规模救市的开端？

　　对此，一直呼吁政府"不救市"的中国社科院金融所研究员易宪容认为，本次中央政府对房地产的鼓励措施，如降低住房交易税等，应放在努力解决民生问题的基本范畴下来理解，而不是盲目地认为政府是出手"救市"。他指出，无论是地方政府还是房地产开发商，如果真是这样来判断当前的房地产形势，会大失所望。

　　易宪容认为，在当前的高房价下，80%以上的居民无法通过政府财政资助来获得基本居住条件，因此，更多的是让房地产市场的价格调整到一定程度，让一些低收入的居民通过房地产市场来解决。

　　金融：财政货币政策将双拳齐出

　　从此次颁布的经济政策来看，财政政策是当前的主要调控手段，呈现出"一升一降"的态势。会议指出，提高服装、纺织等劳动密集型产品和高附加值机电产品出口退税率；另一方面，在房地产市场不景气的背景下，政府将通过降低住房交易税费，鼓励居民购房，刺激房地产市场回热。

　　联讯证券首席分析师文国庆谈到，我国在年底将会大幅放宽货币政策的管制。"现在广义货币存量M2的增长速度也再度下降，货币乘数缩减比较厉害，如果不出台更有力度的措施，明年将会出现通货紧缩。"银河证券高级策略分析师李锋则预测，截至年底，我国利率将下调至3%，存款准备金率将降至13%以下。此外，信贷控制也将进一步取消。北京大学中国经济研究中心教授霍德明表示，按照目前这种调控力度，我国第四季度的经济增长将降至8.5%左右。"前一段时间的货币政策松绑，其效果并不会立刻体现出来，大约要在1年或1年半以后才会发生作用。"霍德明指出。

　　此外李锋认为，在当前国际金融环境动荡、我国将控制金融系统风险作为一大调控目标的背景下，一直被人们热议的利率市场化改革将不会继续推进。

　　农业：粮食最低收购价至少增一成

　　十大调控措施中，对农业的扶持政策也是重要内容。国务院常务会议指出，将加大强农惠农政策力度，较大幅度提高粮食最低收购价格，制定并发布增加各项农业补贴的方案，扩大补贴范围，提高补贴标准；做好粮棉收购工作，尽快出台振兴奶业和稳定生猪生产的政策，做好重大动物疫病防控工作。根据这一精神，国家发改委昨日透露，支农惠农政策的具体措施已经出台。

　　发改委表示，将要全力组织开展主要农产品收购的工作，加强"北粮南运"的运输协调，鼓励销售区域企业积极到东北产区采购稻米，并针对籼稻、油菜籽、棉花等农作物做好中央储备及外运工作。此外，发改委指出，我国将较大幅度提高2009年生产的粮食最低收购价格。多种农作物的最低收购价格均提高13%以上。农民补贴也将成为农业政策重点，我国将在2009年进一步增加农资综合直补，提高良种补贴标准，扩大补贴范围。

　　全国政协常委刘汉元：加速税改 进一步放松银根

　　在10月18日闭幕的政协十一届全国委员会常务委员会第三次会议上，全国政协常委、通威集团董事局主席刘汉元的观点引起了在会许多专家及与会人员的注意。刘汉元表示，我国经济下滑趋势确立，通货紧缩风险急剧增加。并提出进一步放松银根。他同时表示，当前国家应加速财税改革。

　　刘汉元在政协会议中表示，如果在当前经济已经开始下滑的时候不及时采取有效、有力而果断的措施，继续采取不温不火、边调边看、不够再加的调控方式和节奏，将错失良机，导致未来3、5年或更长时间内通货紧缩甚至经济萧条。

　　这位企业家指出，总结1994下半年开始的经济减速的历史经验教训，"要求我们当前踩油门的速度要猛、要狠、要快，及时启动反周期调节，使我国经济下行的趋势不至于走得太远，不要形成长时间衰退。"刘汉元说。

　　刘汉元认为，加快财税改革，根本目的是藏富于民，留富于企。通过财政退税、返税、减税，把钱留给民间社会，以此带动民间消费的增长，既刺激经济，又推动我国经济模式及时向内需转型。

　　新闻链接：纺企急等出口退税政策落地

　　在得知中央政府将在今年四季度提高服装、纺织等行业出口退税率后，相关企业昨日一致认为这是一个大利好，并且希望政策能尽快出台。但是业内专家认为，这只是一个面对金融危机所出台的政策引导，关键还是要让企业在经济周期的调整压力下实现产业升级转型。

　　在上周五召开的国务院常务会议出台十项刺激经济政策当中，位列第三条的就是要提高服装、纺织等劳动密集型产品和高附加值机电产品的出口退税率，支持优势企业和产品出口。

　　"这是一个重大利好。出口退税率如果能上调，那么企业的利润空间会变大，订单也会增加不少。"昨日，汉龙威尔服装有限公司的副总经理陈平向本报记者表示，非常希望这个出口退税率上调的政策能马上出台，赶紧落地。

　　纺织之乡绍兴的多家纺织企业也向记者表示，希望这次上调幅度能足够大，最好一下子能达到17%。

　　主要从事进出口业务的浙江中大集团副总裁胡小平告诉记者，"这是一个强烈的政策信号，表明政府看到了纺织企业出口下滑得比较严重，要对出口加以引导了。"他表示，很多企业非常在乎出口退税率上调的这几个点，因为这直接关系到他们的生存问题。

　　中国第一纺织网资深分析师马新征近日在接受媒体采访时也表示，假如不采取有关措施，预计2009年我国服装出口将出现零增长甚至负增长。

　　也有专家分析，纺织业要想真正摆脱困境，更重要的是在阵痛中主动寻求自我变革。要加强自主研发能力、加快产业升级、提高出口产品的国际竞争力和议价能力，在产品的设计和研发能力、上下游的定价能力、金融衍生避险工具品种的运用、品牌战略、国际国内营销战略、专利的申请和保护等方面下工夫。如中国纺织工业协会会长杜钰洲就认为，外部形势变差必将迫使相关企业进行技术改造和产业的升级转型。如果外需一直旺盛，那么就会使很多企业进行低附加值的简单生产加工，反而很难实现企业的自我改革。
时隔10年，财税再救中国？
　　随着前三季经济数据的出台，越来越多的迹象表明，中国经济"硬着陆"风险正在加大，而决策层面已经提前作出反应。就在上周五，国务院总理温家宝刚刚针对第四季度的经济情况作出了安排部署。有学者分析，决策层或将效仿1998年应对金融危机时的经验，动用多项财政政策力挺出口、加大投资。

　　但昨日不少专家纷纷提出，面对本次经济难题，财政政策发力的空间或许不会再像1998年那样明显。

　　出口占比不减反增

　　根据国家统计局新闻发言人李晓超在昨日新闻发布会上的表态，此次我国经济面临下滑风险显然是受到了美国金融危机的"很大影响"。

　　最为明显的佐证是，由于美国金融危机对部分新兴国家的影响也正在逐渐显现，我国经济的支柱--出口再次遭遇重挫。这和1998年发生在中国的事情颇为相似。其时，中国出口的快速下滑成为当年经济快速下滑的重要原因。

　　但不幸的是，这次的情况或许更加严重。《财经》首席经济学家沈明高分析认为，从内外需的比重来看，近几年中国对外需的依赖程度不但没有下降，反而呈上升趋势。

　　"出口占GDP的比重从1997年的19.2%增加到了2007年的37.5%。"沈明高说，"而净出口则从1997年占GDP的4.3%上升至8.1%的历史新高。"如是状况意味着的是，对外需的过度依赖必将导致中国经济在明年继续放缓。

　　投资拉动或难见效

　　根据温家宝总理针对四季度经济工作作出部署的十条具体举措，加大投资力度的思路显而易见。中共中央政策研究室副主任郑新立近日也在清华大学明确表示，政府正集中精力加大对工业项目和基础设施投资，尤其是铁路领域，并放宽对房地产部门的限制。

　　这和1998年决策层所采取的措施如出一辙。"上次我们建造公路体系来增加内需，这次我们很可能建造铁路网。"郑新立说。

　　但在中国社会科学院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉看来，当前中国的情况和10年前已经大不一样，紧紧依靠大规模的基础设施建设或许已经不足以提振经济。

　　"10年前，政府只需要3倍增量的投资就可以拉动GDP增长1个百分点；但如今，我国基础设施相对比较完善，同样的效果可能需要5到7倍的增量资金。"刘煜辉表示。

　　沈明高的观点是，如果经济放缓持续，政府有可能再次采取积极的财政政策，但如果不能配合消费增长，积极财政政策的效果将会受到很大的限制。因此，未来积极的财政政策的重点很可能将是消费导向的。

　　财政减收成隐忧

　　在昨日国家统计局发布数据的同时，财政部耐人寻味的发布信息称，三季度财收增长下滑趋势明显。

　　财政部表示，1-9月全国财政收入48946.86亿元，同比增长25.8%。但由于经济增速回落，以及相关政策形成的减收效应进一步显现，第三季度财政收入增长下滑趋势明显。

　　事实上，此前财政部公布月度收支数据并无定规。但今年以来，公布季度和月度数据日渐频繁，同时还附以数据详解，不断强调后半年收入增幅下降趋势日益明显。

　　此前就曾有报道猜测，财政部的表态明显向市场传递这样的信息--因未来几个月财政收入增幅将持续下降，同时支出压力大增，大规模"财政刺激"将面临现实的压力。

　　而鲁政委就在昨日旗帜鲜明地指出，面对决策层希望以投资拉动经济增速的愿望，"地方财政力量可能力不从心"。

　　"今年以来地方项目投资实际上增速则是在放缓的；而在第二季度开始大幅加速的是中央项目。"鲁政委认为，地方政府试图以投资求稳定的意愿"缺失"极有可能意味着：楼市疲软对地方财政实力造成了重创。

　　"这一因素也构成了未来扩张性财政政策的软肋之一。